某投资方案用于确定性分析的现金流量如下表所示 表中数据是对未来最可能出现的情况预测估算得到的。由于未来
某投资方案用于确定性分析的现金流量如下表所示，表中数据是对未来最可能出现的情况预测估算得到的。由于未来影响经济环境的某些因素的不确定性，预计投资额、年收益、年支出参数的最大变化范围为-20%～+20%，基准折现率为10%，试对各参数分别作敏感性分析。
(1) 利用相对测定法进行单因素敏感性分析。
(2) 从五个因素中选两个最敏感因素进行多因素敏感性分析。
现金流量表 | |||||
参数 | 投资额(R) | 年收益(AR) | 年支出(AC) | 残值(L) | 寿命期(N) |
单位 | 元 | 元 | 元 | 元 | 年 |
预测值 | 150000 | 32000 | 2000 | 20000 | 10 |
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(1) 利用相对测定法，取净现值(NPV)为敏感性分析的对象。
首先计算该投资方案的净现值
NPV＝-150000+(32000-2000)×(P/A，10%，10)+ 20000×(P/F，10%，10)
＝42048(元)
由于NPV＞0，该方案是可行的。
取定3个因素：投资额、年收益、年支出作敏感分析并做出表图。
从表中可以看出，在各个变量因素变化率相同的情况下，年收益为最敏感因素，投资额的敏感性其次，年支出最不敏感。
(2) 从3个因素中，选取年收益和投资额作多因素敏感性分析
设X表示年收益变化的百分率，Y表示投资额变化的百分率
净现值可表示为：NPV＝-15(1+Y)+[3.2(1+X)-0.2](P/A，10%，10)
＝4.2048-15Y+19.6627X
令NPV＞0，即4.2048-15Y+19.6627X＞0，即Y<1.3108X+0.2803
令NPV＝0、X＝0时，Y＝28.03%；Y＝0时，X＝-21.39%
则Y＝1.3108X+0.2803，此方程所代表的直线为临界线。
直线下方为NPV＞0区域，直线上方为NPV＜0区域。