某公司年销售额1000万元 变动成本率60% 全部固定成本和费用120万元 平均总资产2500万元 资产负债率40% 负债
某公司年销售额1000万元，变动成本率60%，全部固定成本和费用120万元，平均总资产2500万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为25%。该公司拟改变经营计划，追加投资200万元，每年固定成本增加20万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至55%。该公司以提高权益净利率同时降低总系数作为改进经营计划的标准。
要求：
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目前情况：
边际贡献=1000×(1-60%)=400(万元)
税前利润=400-120=280(万元)
净利润=280×(1-25%)=210(万元)
平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)
权益净利率=210÷1500=14%
总杠杆系数=400÷280≈1.43$追加实收资本方案：
边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)
税前利润=540-(120+20)=400(万元)
净利润=400×(1-25%)=300(万元)
平均所有者权益=1500+200=12700(万元)
权益净利率=300÷1700≈17.65%
总杠杆系数=540÷400=1.35
由于与目前情况相比，权益净利率提高且复合杠杆系数降低，所以，应改变经营计划$借入资金方案：
边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)
利息增加=200×12%=24(万元)
税前利润=540-(120+20+24)=376(万元)
净利润=376×(1-25%)=282(万元)
平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)
权益净利率=282÷1500×100%=18.8%
总杠杆系数=540÷376≈1.44
由于与目前情况相比，总杠杆系数提高了，因此，不应改变经营计划。$追加实收资本之后的利息=2500×40%×8%=80(万元)
息税前利润=税前利润+利息=400+80=480(万元)
经营杠杆系数=540÷480≈1.13