某公司2002年年末资产总额2000万元 权益乘数为2 其权益资本包括普通股和留存收益 每股
某公司2002年年末资产总额2000万元，权益乘数为2，其权益资本包括普通股和留存收益，每股净资产为10元，负债的年平均利率为10％。该公司2003年年末未分配利润为－258万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现营业收入4000万元，固定经营成本700万元，变动成本率60％，所得税税率33%。该公司按10％和5％提取法定盈余公积金和法定公益金。
要求：根据以上资料：
（1）计算该公司2002年末的普通股股数和年末权益资本；
（2）假设负债总额和普通股股数保持2002年的水平不变，计算该公司2003年的税后利润和每股收益；
（3）结合（2），如果该公司2003年采取固定股利政策（每股股利1元），计算该公司本年度提取的盈余公积和发放的股利额；
（4）如果该公司2003年采取剩余股利政策，计划下年度追加投资4000万元，继续保持2002年的资本结构不变，则该公司2003年是否可以给股东派发股利？
下年度追加投资所需股权资金通过增发普通股或优先股来解决，普通股的每股价格为10元，优先股的股息率为12％，追加投资后假设负债的平均利率下降为8％。计算追加筹资后的每股收益无差别点、两种追加筹资方式的财务杠杆系数（在每股收益无差别点时的财务杠杆系数）。
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正确答案：
（1）根据权益乘数得资产负债率为50％
权益资本＝2000×50％＝1000（万元）
普通股股数＝1000/10＝100（万股）
（2）年税后利润＝〔4000×（1－60％）－700－1000×10％〕×（1－33％）＝536（万元）
每股收益＝536/100＝5.36（元）
（3）法定盈余公积金＝（536－258）×10％＝27.8（万元）
公益金＝（536－258）×5％＝13.9（万元）
发放的股利额＝100×1＝100（万元）
（4）①追加投资所需权益资本＝4000×50％＝2000（万元）
536－2000＝－1464（万元）
所以，该公司当年不可以给股东派发股利。
②计算每股收益无差别点的息税前利润：
求得：EBIT＝681.3（万元）
③计算财务杠杆系数：
1）发行普通股：
财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT－I）＝681.3/（681.3－3000×8％）＝1.54
2）发行优先股：
财务杠杆系数＝EBIT/〔（EBIT－I－D/（1－T））〕
＝681.3/〔681.3－3000×8％－1464×12％/（1－33％）〕＝3.8