3．甲公司欲添置一台设备 正在研究应通过自行购置还是租赁取得。 有关资料如下： （1)如果
3．甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。
有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1200万元，每年的设备维护费用20万元。该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产4年后变现价值为500万元。
(2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金280万元，租期4年，租金在每年初支付。
(3)已知甲公司适用的所得税率为30%，出租人乙公司的所得税率为20%，税前借款(有担保)利率10%。项目要求的必要报酬率为12%。
(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让，每年维护费用20万元由乙租赁公司承担。
要求：
(1)若甲为盈利企业，有足够可供抵减的收益，计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。
(2)若甲为盈利企业，有足够可供抵减的收益，计算甲公司能够接受的最高租金。
(3)若乙公司为盈利企业，有足够可供抵减的收益，计算乙公司利用租赁出租设备的净现值。
(4)若乙公司为盈利企业，有足够可供抵减的收益，计算乙公司能够接受的最低租金。
(5)若甲公司为亏损企业，没有可供抵减的收益，计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。
(6)若乙公司为亏损企业，没有可供抵减的收益，计算乙公司利用租赁出租设备的净现值。
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正确答案：
根据我国税法的规定，判别租赁的税务性质：
①该项租赁在期满时资产所有权不转让；
②租赁期比资产使用年限＝4÷6＝66.67%，低于税法规定的75%；
③租赁最低付款额的现值＝280×[1+(P/A，10%，3)]＝280×(1+2.4869)＝976.332万元，低于租赁资产的公允价值的90%(1200×90%＝1080万元)；
④该租赁合同的租金可以直接抵税。
年折旧＝1200×(1－10%)÷6＝180(万元)
4年末变现价值＝500万元
4年末账面价值＝1200－180×4＝480(万元)
资产余值变现收益纳税＝(500－480)×30%＝6(万元)
(1)甲公司净现值：
单位：万元 时间(年末)O
1
2
3
4
4
避免资产购置支出
1200
税后租金支付
－280× ( 1－30%) ＝－196
－196
－196
－196
损失折旧抵税
－180×30%＝－54
－54
－54
－54
避免税后的维护费用支出
20×(1－30%)＝14
14
14
14
失去变现净流量
－(500－
6)＝－494差额现金流量
1004
－236
－236
－236
－40
－494
折现系数(7%)
1
0.9346
0.8734
0.8163
0.7629
折现系数(12%)
0.6355
现金流量现值
1004.oo
－220.57
－206.12
－192.65
－30.52
－313.94
净现值
40.2
(2)购置成本－损益平衡租金×(1－所得税率)×[1+(P/A，7%，3)]－损失的折旧抵税×(P/A，7%，4)+避免税后维护费用X(P/A，7%，4)－丧失的期末资产余值现值＝0
1200－损益平衡租金×(1－30%)X[1+(P/A，7%，3)]－54×(P/A，7%，4)+14×(P/A，7%，4)－313.94＝0
损益平衡租金＝(1200－40X3.3872－313.94)/[(1－30%)×(1+2.6243)]＝295.85(万元)
(3)乙公司净现值分析
单位：万元 时间(年末)0
1
2
3
4
4
购置设备现金支出
－1200
折旧抵税
180 X20%＝36
36
36
36
税后租金
280×(1－20%1＝224
224
224
224
税后维护费用
－20×(1－20%)＝－16
－16
－16
－16
余值变现
500
(账面余值)
480
(余值变现收益)
20
余值变现收益纳税
20×20%＝4
现金流量合计
－976
244
244
244
20
496
折现系数(8%)
1
0.9259
0.8573
0.7938
0.735
折现系数(12%)
0.6355
现值
－976
225.92
209.18
193.69
14.70
315.21
净现值
－17.30
(4)
折旧抵税×(P/A，8%，4)+租金×(1－20%)×[1+(P/A，8%，3)]－税后维护支出×(P/A，8%，4)+期末资产余值现值－资产购置成本＝0
36×(P/A，8%，4)+租金×(1－20%)×[1+(P/A，8%，3)]－16×(P/A，8%，4)+315.21－1200＝0
可接受的最低租金＝(1200－20×3.3121－315.21)÷[(1－20%)×3.5771]＝286.04(万元)
(5)
单位：万元 时间(年末)0
1
2
3
4
4
避免资产购置支出
1200
租金支付
－280
－280
－280
－280
避免的维护费用支出
20
20
20
20
失去变现净流量
－500
差额现金流量
920
－260
－260
－260
20
－500
折现系数(10%)
1
0.9091
0.8264
0.7513
0.683
折现系数(12%)
0.6355
现金流量现值
920
～236.37
－214.86
－195.34
13.66
－317.75
净现值
－30.66
(6)
单位：万元 时间(年末)0
1
2
3
4
4
购置设备现金支出
－1200
租金收入
280
280
280
280
维护费用
－20
－20
－20
－20
余值变现
500
现金流量合计
－920
260
260
260
－20
500
折现系数(10%)
1
0.9091
0.8264
0.7513
0.683
折现系数(12%)
0.6355
现金流量现值
－920
236.37
214.86
195.34
－13.66
317.75
净现值
30.66