某企业集团是一家大型国有上市公司 公司董事长在2010年的工作会上提出 “要通过增加研发投入 渠道
某企业集团是一家大型国有上市公司,公司董事长在2010年的工作会上提出,“要通过增加研发投入、渠道整合并实现产业升级等举措,用将近3年的时间使公司实现进入世界五百强的发展目标”。根据公司战略发展需要,经研究决定,拟建设一个总投资额为2.5亿元的研发项目,并斥资3亿元收购一家下游企业实现销售渠道的整合。但由于公司目前资金缺口较大,无法完全通过自有资金解决上述投资的资金需要。经分析师估计,本公司股价处于相对高估的状态。此外通过出售资产等举措,企业可以获取资金1.5亿元,但仍有4亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平,集团财务部提出以下方案解决资金缺口:
方案一:向银行借款4亿元,期限1年,年利率6.5%。
方案二:发行集团公司股票5000万股,共计5亿元,发行后公司的股权被稀释,但国有股东仍可保持其第一大股东的控股地位。
方案三:不再向股东支付现金股利,这可以再节省2亿元现金。要求:根据以上材料,回答下列问题:
假定你是集团总会计师,请比较各个融资方案后选择最优方案,并说明理由。
请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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正确答案：
方案一属于短期负债融资。选择该方案,企业资产负债率将上升(或:财务风险将提高;或:偿债能力将下降;或:资产负债率将难以保持在恰当水平),这与公司需要保持一定的资产负债率水平要求不符;同时由于是短期借款,而企业收购是一项长期活动,资产期限与债务期限不匹配,容易引起资金链断裂。(2)方案二属于股权融资。股权融资会适当降低公司资产负债率,同时,由于公司股权处于估值较高区间,因此这一时刻采用股权融资成本较低;采用股权融资后,公司的控制权虽被稀释,但第一控股股东没有丧失其控股地位。(3)方案三属于通过削减股利的方式实现内部融资。公司通常都会保持稳定的股利政策,如果公司大幅度削减股利,很可能会引起投资者的反对进而影响公司股价。综合而言,公司应选择方案二来满足融资需要。