甲公司普通股股数为1 000万股 2010年的销售收人为18 000万元 每股股利3 元 预计20
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甲公司普通股股数为1 000万股，2010年的销售收人为18 000万元，每股股利3 元，预计2011年的销售收人增长率为20%，销售净利率为15%,适用的所得税税率为 25% ,长期资产总额不变，流动资产和流动负债占销售收人的比例不变（分别为28%和 12%),公司采用的是低正常股利加额外股利政策，每股正常股利为3元，如果净利润超过 2 240万元，则用超过部分的10%发放额外股利。
要求：(1)预计2011年的每股股利。
(2)预测2011年需增加的营运资金。
(3)预测2011年需从外部追加的资金。
(4)如果按照每张82元的价格折价发行面值为100元/张的债券筹集外部资金，发行 费用为每张2元，期限为弓年，每年付息一次，票面利率为4%，计算发行债券的数量和债 券筹资成本（不考虑资金时间价值）。
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(1) 2011 年的净利润=18 000 X (1 +20%) xl5% =3 240 (万元) 额外股利=(3 240 -2 240) x10%=100(万元)
每股股利=3 +100/1 000 =3. 1 (元)
(2)增加的流动资产=18000 x20% x28% =1 008 (万元)增加的流动负债=18 000 X20% X 12% =432 (万元)
2011年需增加的营运资金=1 008 -432 =576 (万元)
(3)2011年发放的股利=1 000 x3. 1 =3 100 (万)元
2011年留存收益提供的资金=3 240 -3 100 =140 (万元) 需从外部追加的资金=576 - 140 =436 (万元)
(4)每张债券筹资净额=82-2=80 (元)
需要发行的债券数量=436 X10 000/80 =54 500 (张)
