某公司2013年的销售净利率为5% 净经营资产周转次数为2.5 净经营资产权益乘数为1.5 利润留
资产,净利,权益
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某公司2013年的销售净利率为5%，净经营资产周转次数为2.5，净经营资产权益乘数为1.5，利润留存率为0.6，可持续增长率为12.68%；2014年销售增长率计划达到25%，如果不打算从外部筹集权益资金也不回购股票，并保持2013年的财务政策和净经营资产周转次数，销售净利率应达到()。
A:12.68% B:13.33% C:8.89% D:无法确定
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答案：C
由于2014年不增发新股和回购股票，所以，可持续增长率=股东权益增长率；由于保持2013年的财务政策，所以，净经营资产权益乘数和利润留存率不变，根据净经营资产权益乘数不变可知，净经营资产增长率=股东权益增长率；由于保持2013年的净经营资产周转次数，所以，净经营资产增长率=销售收入增长率。因此，可持续增长率=销售收入增长率=25%，即：25%=(销售净利率*2.5*1.5*0.6)/（1-销售净利率*2.5*1.5*0.6），解得：销售净利率-8.89%。