F公司为一上市公司 有关资料如下： 资料一： （1）2015年度的销售收入为25000万元 销售成
F公司为一上市公司，有关资料如下：
资料一：
（1）2015年度的销售收入为25000万元，销售成本为17500万元。2016年的目标销售收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。
（2）2015年度相关财务指标数据如下表所示：
表1
（3）2015年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示：
表2?????? F公司资产负债表
单位：万元
（4）根据销售百分比法计算的2015年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如下表所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）：
表3
说明：上表中用“-”表示省略的数据。
资料二：
若新增筹资现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为11%。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。
（3）利用售后回租的融资租赁方式。该项租赁租期10年，每年租金200万元，每年年末支付，期满租赁资产残值为零。
附：时间价值系数表。
表4
要求：
（1）根据资料一计算或确定以下指标：
①计算2015年的净利润；
②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；
③确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；
④计算2016年增加的留存收益；
⑤按销售百分比法预测该公司2016年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；
⑥计算该公司2016年需要增加的外部筹资数额。
（2）根据资料二回答下列问题：
①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本；
②利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本；
③利用贴现模式计算融资租赁资本成本；
④根据以上计算结果，如果不考虑财务风险，为F公司选择筹资方案。
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（1）①2015年的净利润=25000×15%=3750（万元）
②A=3750（万元），B=5000（万元），C=10000（万元），E=5000（万元），D=5000（万元）
【解析】因为应收账款周转率=8（次）
所以：销售收入/平均应收账款=8
25000/[（2500+A）/2]=8，所以A=3750（万元）
因为存货周转率=3.5（次）
所以：销售成本/平均存货=3.5
17500/[（5000+B）/2]=3.5，所以B=5000（万元）
因为固定资产周转率=2.5（次）
所以：销售收入/平均固定资产=2.5
25000/[（10000+C）/2]=2.5，所以C=10000（万元）
因为：应付账款占销售收入的比为20%，所以D=25000×20%=5000（万元）
E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益
=期初留存收益+销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）
=2500+25000×15%×2/3=50Q0（万元）
③F=5000/25000=20%，G=10%+15%+20%=45%
④2016年增加的留存收益=25000×（1+100%）×15%×（1-1/3）=5000（万元）
⑤2016年需要增加的资金数额=25000×100%×（45%-20%）=6250（万元）
⑥2016年需要增加的外部筹资数额=6250-5000=1250（万元）
（2）①普通股资本成本=5%+1.5×（11%-5%）=14%
②债券资本成本=8%×（1-25%）=6%
③1250=200×（P/A，K，10）
（P/A，K，10）=1250/200=6.25
因为，（P/A，10%，10）=6.1446，（P/A，9%，10）=6.4177
（K-9%）/（10%-9%）=（6.25-6.4177）/（6.1446-6.4177）
K=9.61%
④应选择发行债券。