东海房地产公司创立于2001年 总部位于南方 甲省。公司成立之初 创始人张总认为 虽然 房地产业属
东海房地产公司创立于2001年，总部位于南方 甲省。公司成立之初，创始人张总认为，虽然 房地产业属于高风险行业，在中国经济快速增 长的背景下，中国房地产业未来会步入一个较 长的黄金发展期。因此，张总决定借中国房地 产业大力发展之势，力争3年内销售额达到30 亿元、6年内达到100亿元，成为甲省的房地 产业龙头老大。
张总判断，未来房价、地价都会大幅上涨，所以公司快速、高价拿地，四处出击。公司所有资金不足5亿元，剩余资金全部由银行贷款解决，负债率偏高。为了缓解快速发展带来的现金流压力，公司从拿地到销售回款的时间间隔短，仅为几个月，而且拿到销售回款，再去购 买土地，进人下一循环。截至2005年，公司年 销售增长率为100%，可持续增长率为40%， 年资本回报率为12%，资本成本为8%。
2006年后，公司决定大举进人外省二线城市， 新建多家外省的子公司。东海公司单纯追求快速增长，导致房屋质量存在不少瑕疵，并经常延期交房。这促使公司销售回款急剧下滑、现金流紧张。公司在对外省急剧扩张中，组织结构设计存在严重问题，很多子公司失控，出现总公司对其年度财务预决算不知情、大额资金被挪用、重大违规担保、不经总公司批准随意处置主要资产等现象。2006年以来公司年销售增长率大幅下降为35%，可持续增长率下降为 15%，年资本回报率下降为5%，资本成本上 升为13%。公司在2011年陷入了财务危机。 要求：
(1)简要分析东海公司经营风险和财务风险的搭配情况及相关建议。
(2)简要分析2006年前和2006年后东海公司的业务在财务战略矩阵屮所属的象限及财务状况，并说明各A可采取的应对措施。
(3)结合《企业内部控制应用指引第1号一组织结构》，简述东海公司解决子公司失控应采取的措施。
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(1)东海公司采取了高经营风险和高财务风险的搭配类型。东海公司所在地的房地产业资金投入大，经营周期长，经营环节多，因此经营风险高。东海公司在财务上采取了激进的融资政策，负债率高，导致流动性压力大，属于高财务风险政策。
高经营凤险和高财务风险的搭配加大了公司面 临的总风险，一旦经营方面出现销售下滑或资 金回收等问题，公司的资金链很容易断裂进而 陷入不能偿还到期债务的财务危机。
相关建议：
经营风险和财务风险反向搭配是制定资本结构 的一项战略性原则，因此东海公司应该采用高 经营风险和低财务风险搭配，才能使公司总风 险处于中等程度，这是一种可以同时符合股东 和债权人期望的合理搭配。
(2)①东海公司在2006年前年销售增长率为 100% ,高于40%的可持续增长率，年资本回报率为12%，高于8%的资本成本，属于增值型现金短缺业务，可以为股东创造价值，但自身经营产生的现金不足以支持销售增长。
东海公司解决资金短缺问题可选择的应对措施有：
第一，提高公司可持续增长率，使之向销售增 长率靠拢。
第二，增加权益资本，提供增长所需资金。
②东海公司在2006年后年销售增长率为35%， 高于15%的可持续增长率，年资本回报率为 5% ,低于13%的资本成本，属于减损型现金短缺业务，为股东减损价值，而且自身经营产生的现金不足以支持销售增长。由于股东价值和现金都在被吞噬，需要快速解决问题。
东海公司可选择的应对措施有：
第一，对业务进行彻底重组。
第二，直接出售企业。
(3)①对其子公司建立科学的投资管控制度， 通过合法有效的形式履行出资人职责、维护出 资人权益。
②重点关注子公司特别是异地子公司的发展战 略、年度财务预决算、重大投融资、重大担保、 大额资金使用、主要资产处置、重要人事任免、 内部控制体系建设等重要事项。