假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产企业 已经在上海证券交易所上市多年。该公司
假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。
F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方地区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元（不入账，但是增值额需要缴纳所得税）。
预计建设新工厂的固定资产投资成本为1000万元。该工程将承包给其他公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要投入营运资本750万元。
该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元／台，单位产品变动成本为160元；预计每年发生固定成本（含制造费用、折旧、销售费用和管理费用）400万元。
该公司所得税税率为24%。新工厂固定资产折旧年限平均为8年（净残值为零）。土地不提取折旧。
该工厂（包括土地）在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。管理当局要求的项目报酬率为12%。
要求：
(1)计算项目的初始投资（零时点现金流出）；
(2)计算项目的年营业现金流量；
(3)计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量；
(4)计算项目的净现值。
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(1)初始投资=土地变现流量+固定资产投资+营运资本投入=[800-(800-500)x24%]+1000+750= 2478（万元）
(2)年折旧额=1000/8=125（万元）
年营业现金流量=[ 30x( 200-160)-400]×(1-24%)+125=733（万元）
(3)5年后处置时的税后现金净流量=600+750-(600-500-3x125) x24%= 1416（万元）
(4)项目的净现值= 733×(P/A, 12%,5)+1416×(P/F,12%,5)-2478=733x3.6048+1416x0.5674-2478= 967.76（万元）