某公司息税前利润为400万元 公司适用的所得税税率为25% 公司目前总资金为2000万元 全部是权
税前,公司,目前
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某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见下表:
要求:
(1)填写上表中用字母A表示的数据。
(2)假设债券市场价值等于债券面值，息税前利润永远保持不变，净利润全部作为股利分配，债券税后资本成本等于税后利息率，填写下表中用字母表示的数据。
(3)根据上表的计算结果，确定该公司最优资本结构。
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(1)根据资本资产定价模型:
A=6%+1.3×(16%-6%)=19%
(2)
【思路点拨】
B=8%x(1-25%)=6%
C=A=19%
D=6%x21.59%+19%x78.41%=16.19%
E=(400-1000x14%)×(1-25%)/26%=750
F=750+1000=1750
G=1000/1750x100%=57.14%
H=750/1750x100%=1-57.14%=42.86%
I=10.5%x57.14%+26%x42,86%=17.14%
(3)由于负债资金为800万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，所以此时的资本结构为公司最优资本结构。