王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资 目前市场可供选择的证券有：（1）甲公司发行的5年期 面值
王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有：
（1）甲公司发行的5年期，面值为1000元的债券。票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1100元;
（2）乙公司发行的A股票，目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%;
（3）丙公司发行的B股票，采用固定股利政策，每股股利为1.2元，目前的市价为13元：已知无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为11%，A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为0.8。王女士对投资债券要求的收益率为6%。
已知：（P/F,6%,5）=0.7473,（P/A,6%,5）=4.2124,（P/F,14%,1）=0.8772,（P/F,14%,2）=0.7695,（P/F,15%,1）=0.8696,（P/F,15%,2）=0.7561,（P/F,16%,1）=0.8621,（P/F,16%,2）=0.7432。
要求：
（1）分别计算A．B两种股票的必要收益率。
（2）为王女士做出应该购买何种证券的决策。
（3）按照（2）中所做出的决策，投资者打算长期持有该证券，计算王女士购入该种证券的内部收益率。（计算结果保留两位小数）
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（1）A股票的必要收益率=5%+1.5×（11%-5%）=14%B股票的必要收益率=5%+0.8×（11%-5%）=9.8%
（2）甲公司债券的价值=1000x（P/F,6%,5）+1000x8%x（P/A,6%,5）=1000x0.7473+1000x8%x4.2124=1084.29（元）
A股票的价值=1x（P/F,14%,1）+1.02x（P/F,14%,2）+1.02×（1+3%）／（14%一3%）×（P／F,14%,2）=1x0.8772+1.02x0.7695+1.02x（1+3%）／（14%-3%）x0.7695=9.01（元）
B股票的价值=1.2/9.8%=12.24（元）
由于甲公司债券价值低于价格1100元，所以不应该投资甲公司的债券。
由于A股票的价值高于市价8元，所以应该投资A股票。
由于B股票的价值低于市价13元，所以不应该投资B股票。
（3）假设A股票的内部收益率为R，则有：8=1x（P/F,R,1）+1.02x（P/F,R,2）+1.02x（1+3%）/（R-3%）x（P/F,R,2）
当R=15%时．1x（P/F,15%,1）+1.02x（P/F,15%,2）+1.02x（1+3%）/（15%-3%）x（P/F,15%,2）=8.26（元）
当R=16%时．1x（P/F,16%,1）+1.02x（P/F,16%,2）+1.02x（1+3%）/（16%-3%）x（P/F,16%,2）=7.63（元）
由以上计算可以看出，A股票内部收益率在15%至16%之间，采用内插法列式：（R-16%）／（15%-16%）=（8-7.63）/（8.26-7.63）解得：R=15.41%