甲公司汁划以2/3（负债／权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目 甲公司将于2019年1
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甲公司汁划以2/3（负债／权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2019年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定侦务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风I硷溢价为5%。甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：
甲公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）估计无风险利率。（2）计算税前债务资本成本。（3）采用债券收益率风险调整模型计算股权资本成本。（4）计算加权平均资本成本。
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（1）甲公司将于2019年10月发行5年期债券，与该债券到期日接近的是2024年10月10日到期的政府债券，其到期收益率4.3%就是估计的无风险利率。（2）企业信用风险补偿率=[（6.5%-3.4%）+（7.6%-3.6%）+（8.3qo-4.3%）]÷3=3.7%税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%（3）股权资本成本=8%×（1-25%）+5%=11%（4）加权平均资本成本=8%×（1-25%）×（2/5）+11%x（3/5）=9%