一般而言 债务资本的好处是成本低 还可以节约公司所得税 而坏处是会增加公司的破产风险。为什
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一般而言，债务资本的好处是成本低，还可以节约公司所得税，而坏处是会增加公司的破产风险。为什么权衡模型只比较债务资本的节税收益和破产成本？
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参考答案：在不考虑公司所得税节约和破产风险的情况下，Modigliani和Miller研究证明，如果增加使用低成本的债务资本，就将增加股权收益的波动性，进而增加股权投资的要求收益即公司股权资本的成本。根据无套利原则，在资本市场达到均衡的状态下，债务资本的低成本优势正好被股权资本的成本增加所抵消，从而，公司的加权平均资本成本(WACC)保持不变。因此，增加或减少债务资本比例都不能提高公司价值，因为负债带来的好处正好被其同时带来的股权成本上升所抵消。这个研究发现后来被称为MM模型I。由于债务资本的低成本总是被股权成本的上升所抵消，债务资本的净好处就只剩下节税收益。因此，在MM模型I之后，包括权衡模型在内的资本结构研究，要进行债务资本的利弊比较，只比较节税收益与破产成本就可以了。