新东公司今年每股净利为0.5元 预期增长率为8% 每股净资产为l.2元 每股收入为2.3元 预期
净利,企业,收入
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新东公司今年每股净利为0.5元，预期增长率为8%，每股净资产为l.2元，每股收入为2.3元，预期股东权益净利率为l0%，预期销售净利率为3.8%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：
企业
实际市盈率 预期增长率 实际市净率 预期股东权益净利率 实际收入乘数 预期销售净利率 A 8 6% 5.8 10% 2 3% B 10 5% 5.4 10% 3 3.2% C 14 8% 5.6 12% 5 3.5% D 12 8% 6 14% 4 4% E 13 6% 6.2 8% 6 4.5% 要求：
（1）如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值；
（2）如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值。（计算过程和结果均保留两位小数）
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正确答案：
(1)此时，应该采用修正市净率模型{Page}企业
实际市净率
预期股东权益净利率
修正市净率
甲企业预期股东权益净利率
甲企业每股净资产
甲企业每股价值(元)
A
5.8
10%
0.58
10%
1.2
6.96
B
5.4
10%
0.54
10%
1.2
6.48
C
5.6
12%
0.47
10%
1.2
5.64
D
6
14%
0.43
10%
1.2
5.16
E
6.2
8%
0.78
10%
1.2
9.36
平均数
6.72
(2)此时，应该采用修正平均收入乘数法评估甲企业每股价值
可比企业平均收入乘数=(2+3+5+4+6)/5=4
可比企业平均预期销售净利率=(3%+3.2%+3.5%+4%+4.5%)/5=3.64%
修正平均收入乘数=4/(3.64%×l00)=1.10
甲企业每股价值=l.10×3.8%×l00×2.3=9.61(元/股)