甲企业今年每股净利为0.5元／股 预期增长率为7.8% 每股净资产为1.2元／股 每股收入为2元／
甲企业今年每股净利为0.5元／股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元／股，每股收入为2元／股，预期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：
要求（计算过程和结果均保留两位小数）：
(1)如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点；
(2)如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点；
(3)如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。
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(1)应该采用修正平均市盈率法评估甲企业每股价值：
可比企业平均市盈率=(10+10.5+12.5+13+14)/5=12
可比企业平均预期增长率=(5%+6%+8%+8%+9%)／5=7.2%
修正平均市盈率=12/(7.2%x100)=1.67
甲企业每股价值=1.67x7.8%x1OOx0.5=6.51（元／股）
市盈率模型的优缺点如下：
优点：
①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；
②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；
③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
缺点：
如果收益是负值，市盈率就失去了意义
(2)应该采用修正市净率的股价平均法评估甲企业每股价值：
市净率模型的优缺点如下：
优点：
①可用于大多数企业；
②净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；
③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；
④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。
缺点：
①账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；
②固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义；
③少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
(3)应该采用修正平均市销率法评估甲企业每股价值：
可比企业平均市销率=(2+2.4+3+5+6)/5=3.68
可比企业平均预期销售净利率=(3%+3.2%+3.5%+4%+4.5%)／5=3.64%
修正平均市销率=3.68/(3.64%x100)=1.01
甲企业每股价值=1.Olx3.4%x100x2=6.87（元／股）
市销率模型的优缺点如下：
优点：
①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
②它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
③市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。