面值100元的10年期美式债券 每半年付息一次 其中名息率为8% 名收益率为10%．分析摊还过程和账面价值变化过程
息率,过程,账面
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面值100元的10年期美式债券，每半年付息一次，其中名息率为8%，名收益率为10%．分析摊还过程和账面价值变化过程．
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(1)因为没有特别的声明，可以认为债券是以面值兑现的．已知
F=C=100元，g=4%，i=5%，g＜i，
于是该债券为折价债券，经过计算可得表5-5的摊还表．由表5-5知，实际利息收入为80元+12.46元=92.46元，其中12.46元(发行价格与兑现值的差)是通过最后的到期兑现才实现的．
(2)据表5-5可得账面价值随时间的变化过程，如图5-4所示．从图5-4中可非常直观地看出，折价债券的账面价值如何从发行时的低价位87.54元逐渐升至兑现时的面值100元．而且还可看出，账面价值是时间的下凸函数(账面价值的变化量本身随时间逐渐上升)．这也可从表5-5中将本金调节量取负号后逐渐增大得到．
