华联公司准备购入设备以扩充生产能力 所需设备购买资金通过银行专门借款解决 借款期限
设备,方案,资金
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华联公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为7年，借款利息率为10%。该方案筹建期为2年。该方案需投资3 000万元，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10%，采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。该方案另需垫支营运资金300万元，所得税税率为40%。假设该方案的内含报酬率为20%。
要求：
该方案的投资报酬率达到其内含报酬率时：(1)经营现金净流量为多少？(2)息税前利润为多少？(3)销售量为多少？
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正确答案：
1)固定资产原值=3 000×(1+10%)2=3 630(万元)
折旧=3 630×(1-10%)÷5=653.4(万元)
设经营阶段各年的现金净流量为C，由于项目的内含报酬率为20%，所以，NPV=C×[(P/A，20%，7)-(P/A，20%，2)]+300×(P/F，20%，7)+363×(P/F，20%，7)-3 000-300×(P/F，20%，2)=0
则X=1 455.74(万元)
(2)因为X=EBIT×(1-40%)+折旧
所以EBIT=(1 455.74-653.4)/(1-40%)=1 337.23(万元)
(3)又因为EBIT=PQ-bQ-a，所以Q=(653.4+1 337.23)÷(40-24)=124.41(万件)