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航运公司准备购入一设备以扩充生产能力 现有甲 乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元 使用寿命为5年 采

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航运公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值；5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年；5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元；付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%，资本成本为10%。

  要求：请计算项目的现金净流量及净现值，并比较方案的优劣。

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答案解析

难度★★☆ 搜索

  • 甲方案：NCF0=-20000(元)
       NCF1-5=[8000-(3000+4000)]×(1-40%)+4000=4600(元)
       NPV=4600(P/A，10%，5)-20000=4600×3.791-20000=-2561.4(元)
       乙方案：
       NCF0=-27000
       NCF1=[10000-(4000+4000)]×(1-40%)+4000=5200(元)
       NCF2=[10000-(4200+4000)]×(1-40%)+4000=5080(元)
       NCF3=[10000-(4400+4000)]×(1-40%)+4000=4960(元)
       NCF4=[10000-(4600+4000)]×(1-40%)+4000=4840(元)
       NCF5=[10000-(4800+4000)]×(1-40%)+4000+4000+3000
       =11720(元)
       NPV=5200(P/F，10%，1)+5080(P/F，10%，2)+4960(P/F，10%，3)+4840(P/F，10%，4)+11720(P/F，10%，5)=23231.68-27000=-3768.32(元)
       甲、乙两个方案均不可行。