上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200形吨 5月份铜合约的价格是63000衫吨。某投资者采用
合约,价格,投资者
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上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200形吨，5月份铜合约的价格是63000衫吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是（ ）。
A．3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨
B．3月份铜合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变
C．3月份铜合约的价格下跌了250元/吨，5月份铜合约价格下跌了170元/吨
D．3月份铜合约的价格下跌了170元/吨，5月份铜合约价格下跌了250元/吨
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答案：C
当市场是熊市时，一般来说，较近月份 的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格 的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期 价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合 约。在这种情况下，熊市套利可以归入卖出套利这 一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份 时的价差为63200～63000=200(元/吨)，所以只要 价差小于200(元/吨)即可。