F公司是一家制造类上市公司 公司的部分产品外销欧美 2012年该公司面临 市场和成本的巨大压力。公
F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美，2012年该公司面临 市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的 丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：
资料二:2011年F公司营业收入37 500万元，净利润为3 000万元。该公司2011 年简化的资产负债表如表7所示：
资料三:F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求责预测，相关资料如下: (1) F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表8所示：
(2)根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例 关系，其中存货与营业收人的比例为40%，应付账款与营业收入的比例为20%，预计 2012年上述比例保持不变。
资料四:2012，F公司将丙产品线按固定资产账面净值8 000万元出售，假设2012 年全年计提折旧600万元。
资料五:F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15 000万元， 其中2012年年初投资10 000万元，2013年年初投资5 000方元，项目建设期为2年， 运营期为10年,运营期各年净现金流量均4 000万元。项目终结时可收回净残值750 万元。假设基准折现率为10%，相关货币时间价值系数如表9所示：
资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资,债券年利 率9%，每年年末付息，等资费率为2% ,该公司适用的企业所得税税率为25%. 要求：
(1)运用髙低点法测算F公司现金需要量；①单位变动资金（b);②不变资金 (a);?2012年现金需要量。
(2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2012年存货资金需要量; ?2012年应付账款需要量。
(3)测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建It程期末余额。
(4)测算F公司2012年留存收益增加额。
(5)进行丁产品生产线投资项目可行性分析：①计箅包括项目建设期的静态投资 回收期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。
(6)计算F公司拟发行债券的资本成本。
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(1)单位变动资金(b) =(5 100 -4 140)/(38 000-26 000) =0.08 不变资金（a) =4 140-26 000x0.08 =2060(万元）
现金预测模型：y = 2 060 + 0.08x
2012 年现金需要量=2 060+0.08 X 37 500 X (1 -20%) = 4 460(万元）
(2)2012 年存货资金需要量=37 500 X (1 -20%) x40% =12 000(万元） 2012年应付账款需要量=37 500 X (1 -20% ) x20% =6 000(万元）
(3)固定资产账面净值=20 OOO -8 OOO -600 = 11 400(万元） 在建工程期末余额=10 OOO万元
(4)2012 年销售净利率=(3 000/37 500) x (1 -5% ) =7.6%
2012 年留存收益增加额=37 500 X (1 -20%) x7. 6% x (1 - 50% ) = 1 140(万元）
(5)①丁项目各年净现金流量： NCFO = -10 000 万元
NCFl =-5 OOO 万元 NCF2 =O
NCF3 ~11 =4 OOO 万元
NCF12 =4000+750 =4 750 (万元）
包括建设期的静态投资回收期=2+ (10 OOO + 5 OOO)/4 OOO = 5.75 (年）
②项目净现值=-10 OOO - 5 OOO X (P/F, 10% , 1) +4 000 X (P/A,10%. 10) x (P/F,10%，2) +750 x (P/F, 10%，12) = - 10 OOO -5 OOO x0.909 1 +4 000 x 6.144 6 x0.826 4+750 xO. 318 6 = 6 005.04(万元）
③由于项目净现值大于零，包括建设期的静态投资回收期5. 75年小于项目计箅 器的一半12/2 = 6，因此该项目完全具备财务可行性。
(6)债券资本成本=9% x(l -25%)/(1 -2%) =6.89%