F公司是一家制造类上市公司 公司的部分产品外销欧美 2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司
F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产 线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：
资料一 ：2011年F公司营业收人37500万元， 净利润为3000万元。该公司2011年简化的资产负债表如表1所示：
资料二 ：预计F公司2012年营业收人会下降20%，销售净利率会下降5%，股利支付率为50%。
资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：
(1) F公司近五年现金与营业收人之间的关系如表2所示：
(2)根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收人的比例为40%，应付账款与营业收人的比例为20%，预计2012年上述比例保持不变。
资料四：2012年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2012年全年计提折旧600万元。
资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2012年年初投资10000万元，2013年年初投资5000万元，项目投资期为2年，营业期为10年，营业期各年净现金流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准贴现率为10%，相关货币时间价值系数如表3所示：
资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9%， 每年年末付息，筹资费率为2%，该公司适用 的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)运用高低点法测算F公司现金需要量；① 单位变动资金（b);②不变资金（a);③2012 年现金需要量。
(2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2012年存货资金需要量；②2012年应付账款需要量。
(3)测算F公司2012年固定资产期末账而净值和在建工程期末余额。
(4)测算F公司20〗2年留存收益增加额。
(5)进行丁产品屯产线投资项目可行性分析：
①计算静态回收期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。
(6)计算F公司拟发行债券的资本成本。（2012 年）
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(1)单位变动资金（b) = (5100 -4140) / (38000 - 26000) = 0. 08 (万元）
不变资金（a) = 4140 - 26000 x 0. 08 = 2060(万元）
现金预测模型：y=2060 +0.08x
2012 年现金需要量=2060 +0.08 x 37500 x (1 -20%) =4460 (万元）
(2) 2012年存货资金需要量=37500 x ( 1 -20% ) x40% -12000 (万元）
2012年应付账款需要量=37500 x (1 -20%) x 20% =6000 (万元）
(3)同定资产账面净值=20000 -8000 -600 = 11400 (万元)
在建工程期末余额=10000万元
(4) 2012 年销售净利率=(3000/37500 ) x (1 -5% ) =7.6%
2012年留存收益增加额= 37500 x ( 1 -20%) x7. 6% x (1-50%) =1140 (万元）
(5)①丁项目各年净现金流量：
NCF0 = -10000 万元
NCF1 = -5000 万元
NCF2=0
NCF3-11 =4000 万元
NCF12 =4000 +750 =4750 (万元）
静态冋收期=2 + ( 10000 + 5000) /4000 = 5.75 (年）
②项目净现值=-10000 - 5000 x ( P/F, 10%，1 ) + 4000 x ( P/A, 10%，10) x (P/F, 10% , 2) + 750 x ( P/F, 10% , 12) =-10000 - 5000 x 0. 9091 + 4000 x 6. 1446 x0. 8264 +750 x0. 3186 =6005. 04 (万元)
③由于项目净现值大于零，因此该项目具备财务可行性。
(6)债券资本成本=9% x ( 1 - 25% ) / (1 -2% ) =6. 89%