某上市公司本年度的净收益为20000元 每股支付股利2元。预计该公司未来三年进人成长期 净收益第1
收益,股利,上市公司
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某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进人成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用同定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求：
(1)假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；
(2)如果股票的价格为24.90元，若长期持有，不准备出售，计算股票的内部收益率（精确到1% )。
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(1)预计第1年的股利=2 x (1 +14%)= 2. 28 (元)
预计第2年的股利=2.28 x (1 + 14% ) =2.60(元）
预计第3年及以后的股利=2.60 x (1+8%) = 2.81 (元）
股票的价值=2.28 x (P/F, 10%,1）+2.60 (P/F, 10% , 2) +2.81/10% x (P/F，10%， 2) =27.44 (元）
(2) 24. 89 =2. 28 x (P/F, K, I ) +2.60 ( P/ F，R, 2) +2. 81/R x (P/F, R, 2)
由于按10%的内部收益率计算，其股票价值为
27. 44元，市价为24. 90元时的内部收益率应高于10%，故用11%开始测试：
逐步测试法：
当 R = 11% 时，2.28x (P/F, 11% , 1) +2.60 (P/F, 11%，2) +2.81/11% x (P/F, 11% , 2)
= 2.28 xO. 9009 +2.60 x 0.8116 +2.81/11% x 0.8116 =24. 90 (元）
股票的内部收益率；11%