某企业目前有两个备选项目 相关资料如下 资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资 其累计各年税
某企业目前有两个备选项目，相关资料如下，
资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年税后净现金流量如表所示：
资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。投资期为0，营业期5年，预期残值为0，预计与税法残值一致，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产开始后预计每年流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。该项目投产后，预计第1到4年，每年营业收入210万元，第5年的营业收入130万元，预计每年付现成本80万元。
资料三：该企业按直线法计提折旧，全部营运资金于终结点一次回收，所得税税率25%，设定折现率10%。
相关普通年金现值系数如下：
要求：
(1)根据资料一计算甲项目下列相关指标：
①填写表中甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量；
②计算甲投资项目的静态回收期和动态回收期；
③计算甲项目的净现值。
(2)根据资料二计算乙项目下列指标：
①计算该项目营运资本投资总额和原始投资额；
②计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净流量；
③计算乙项目的净现值和内含报酬率。
(3)若甲、乙两项目为互斥方案，你认为应选择哪一方案进行投资。
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②静态回收期=6 +200/500 =6.4（年）
动态回收期=8 +78. 4/254. 46 =8. 31（年）
③甲项目净现值=-800－545.46－82. 64 + 225. 39 +273.2 +248.36 + 112. 9 +256.6 + 233.25 +254.46 +269. 85 =445. 91（万元）
(2)①营运资本投资额=90－30 =60（万元）
原始投资=200 +25 +60 =285（万元）
②固定资产年折旧=200/5=40（万元）
无形资产年摊销额=25/5 =5（万元）
第 1~4 年营业现金净流量=210 x (1－25%)－80 x (1－25%) + (40 +5) x25% = 108.75（万元）
第 5 年营业现金净流量= 130 x (1－25%)－80 x ( 1－25%) + (40 +5) x25% =48.75（万元）
终结点的回收额=60万元
NCF0 =－原始投资=－285万元
NCF1－4 =108.75 万元
NCF5 = 48. 75 +60 = 108.75（万元）
③净现值=108. 75 x (P/A，10%，5)－285 = 108. 75 x3. 7908－285 =127. 25（万元）
设内含报酬率为IRR，则有
108.75 x (P/A，IRR，5) =285 (P/A，IRR，5) =2.6207
(IRR－24% ) / (28%－24% ) = (2.6207－2. 7454) / (2. 5320－2. 7454)
IRR =26. 34%
(3)由于甲、乙两项目的寿命期不同，所以要根据年金净流量的大小来判断。
