盛达企业有关资料如下：(1)过去5年的有关资料如下表所示。 alt=
盛达企业有关资料如下：
(1)过去5年的有关资料如下表所示。
(2) 2014年产品单位售价为100元，变动成本率为60%,固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。
(3) 2015年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与2014年一致），预计销售量将增加40%，股利支付率为90%。
(4)目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。
(5)如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的0系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为2%。
要求：
(1)计算该企业2015年息税前利润、净利润以及DFL、DTL。
(2)计算2015年的息税前利润变动率。
(3)采用高低点法预测2015年的资金占用量。
(4)预测2015年需要的外部筹资额。
(5)计算该企业的权益资本成本。
(6)计算2015年末的平均资本成本。
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(1)计算该企业2015年息税前利润、净利润以及DFL、DTL.
2015年销售量=10×(1+40%)=14(万件）
单位变动成本=100×60%=60(元）
2015年息税前利润=14×(100-60)-150=410(万元）
净利润=(410-50)×(1-25%)=270(万元）
DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=10×(100-60)/[10×(100-60)-150]=1.6
DTL=息税前利润总额/息税前利润总额-利息
=[10×(100-60)-150]/[10×(100-60)-150-50]=1.25
DTL=DOL×DFL=1.6×1.25=2或：DTL=基期边际贡献基期利润总额
=10×(100-60)/[10×(100-60)-150-50]=2
(2) 2014年息税前利润=10×(100-60)-150=250(万元）
息税前利润变动率=(410-250)/250×100%=64%
或：息税前利润变动率=40%×1.6=64%
即2015年息税前利润增加64%。
(3)采用高低点法预测2015年的资金占用量。b=(300-246)/(10-7)=18(元/件）
a=300-18×10=120(万元)
F=120+18X
2015年资金占用量=120+18×14=372(万元）
(4) 2015年需要的外部筹资额=372-300-270×(1-90%)=45(万元）
(5)权益资本成本=2% +1.6×(14%-2%)=21.2%
(6)资金总额为372万元，其中:
长期借款300×40%=120(万元）
权益资金=372-120=252(万元）
平均资本成本=120/372×3.5%+252/372×21.2%=15.49%