己公司是一家饮料生产商 公司相关资料如下： 资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设
己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。
表5 己公司2015年相关财务数据 单位:万元
资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50 000万元，可使用8年，预计净残值为2 000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5 500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22 000万元，增加付现成本10 000 万元。会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。
资料三:为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50 000万元，年利率为8% ;第二个方案是发行普通股10 000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30 000万股。
资料四:假设己公司不存在其他事项，己公司使用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数表如表6所示：
表6 货币时间价值系数表
要求：
(1) 根据资料一，计算己公司的下列指标:①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。
(2) 根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。
(3) 根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标:①原始投资额；②第1—7年现金净流量(NCF 1—7);③第8年现金净流量(NCF8);④净现值(NPV)。
(4) 根据要求(3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
(5) 根据资料一、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。
(6) 假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二、资料三，计算新生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
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（1）①营运资金=流动资产-流动负债=40000-30000=10000（万元）
②产权比率=负债/所有者权益=（30000+30000）/40000=1.5
③边际贡献率=边际贡献/营业收入=（80000-30000）/80000×100％=62.5％
④保本销售额=固定成本/边际贡献率=25000/62.5％=40000（万元）
（2）经营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献-固定成本）=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2
（3）新生产线的指标
①原始投资额=50000+5500=55500(万元)
②年折旧=（50000-2000）/8=6000(万元)
第1—7年现金净流量=22000×（1-25％）-10000×（1-25％）+6000×25％=10500（万元）
③第8年现金净流量=10500+2000+5500=18000（万元）
④净现值10500×（P/A，10％，7）+18000×（P/F，10％，8）-55500=10500×4.8684+18000×0.4665-55500=4015.2（万元）
（4）由于净现值大于0，所以应该购置该生产线。
（5）（EBIT-2000）×（1-25％）/（30000+10000）=（EBIT-2000-50000×8％）× （1-25％）/30000
（EBIT-2000）/4=）（EBIT-6000）/3
3×（EBIT-2000）=4×（EBIT-6000）
3EBIT-6000=4EBIT-24000
EBIT=18000（万元）
（6）?投产后的收入=80000+22000=102000（万元）
投产后的总成本=25000+30000+10000+6000=71000（万元）
采用方案-投产后的息税前利润=102000-71000=31000（万元）
投产后财务费用=2000+50000×8％=6000（万元）
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=31000/（31000-6000）=1.24