甲公司以市值计算的债务与股权市场价值比率为2。似设当前的税前债务资本成本为6% 权益资本成本为12
债务,资本,成本
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甲公司以市值计算的债务与股权市场价值比率为2。似设当前的税前债务资本成本为6%，权益资本成本为12%。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权市场价值比率降为1，企业的税前债务资本成本保持不变，假设不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假设条件。则下列说法中正确的有( )。
A．无负债企业的权益资本成本为8%
B．交易后有负债企业的权益资本成本为1O%
C．交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
D．交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%
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答案：ABCD
【解析】交易前有负债企业的加权平均资本成本=1／(1+2) x12%+2/(1+2) x6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假设条件，所以，无负债企业的权益资本成本=有负债企业的加权平均资本成本= 8%，交易后有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值／有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的权益资本成本一税前债务资本成本）=8%+1×（8% -6%）=1O%，交易后有负债企业的加权平均资本成本= 1/2x10% +1/2 x6%= 8%（或者直接根据“企业加权平均资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%）。