1．F公司是一家商业企业 主要从事商品批发业务 该公司2017年实际和2018年预计的主要财务数据
1．F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2017年实际和2018年预计的主要财务数据如下
其他资料如下：
(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
(2)F公司预计从2018年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
(3)加权平均资本成本为12%。
(4)F公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)计算F公司2017年的购置固定资产的现金流出、营业现金净流量和实体现金流量。
(2)使用现金流量折现法估计F公司2018年底的公司实体价值和股权价值。
(3)假设其他因素不变，为使2018年底的股权价值提高到700亿元，F公司2017年的实体现金流量应是多少？
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(1) 2017年税后经营净利润= 61.6 +23×(1- 20%)=78.85（亿元）
2017年经营营运资本增加=( 293 -222) - (267 -210)= 14（亿元）
2017年购置固定资产的现金流出=资本支出=净经营性长期资产增加额+本期折旧与摊销=（281-265）+30= 46（亿元）
2017年营业现金净流量=78.85+ 30 -14= 94.85（亿元）
2017年实体现金流量= 94.85 -46=48.85（亿元）
(2)实体价值=48.85/( 12% - 6%)=814.17（亿元）
或：=48.85/(1 +12%) +50×(1+6% )/(12%-6%)×(1+12%)=814.17（亿元）
股权价值=814.17-163=651.17（亿元）
(3)实体价值=700 +164= 864（亿元）
864= 2017年实体现金流量／(125-6%)
2017年实体现金流量= 51.84（亿元）