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某企业目前拥有资本1000万元 其结构为：债券资本20%（年利息为20万元)；普通股权益资本80%（发行普通股10万股

大学 普通股,资本,年利 已帮助 人

某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%(年利息为20万元)；普通股权益资本80%(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案：方案一，全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元；方案二，全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，EBIT预计为160万元，所得税税率为25%。

  要求：

  计算每股利润无差别点及此时的每股利润，并简要说明。

热搜：某企业为增值税一般纳税人

答案解析

难度★★☆ 搜索

  • (1)增发普通股与增加债务两种增资方式的每股利润无差别点为：
       (EBIT-I1)(1-T)÷N1=(EBIT-I2)(1-T)÷N2
       (EBIT-20)×(1-25%)÷(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-25%)+10
       解得：EBlT=140(万元)
       (2)每股利润=(140-20)×(1-25%)+15=6(元)
       (3)当息税前利润大于140万元时，运用负债筹资可获得较高的每股利润；当息税前利润小于140万元时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹资后，息税前利润预计为160万元，因此应采用方案二，即全部筹措长期债务。