甲公司是一家上市公司 上年刚发现金股利2.2元 资本成本10qo 甲公司未来股利增长率6%．股票现
甲公司是一家上市公司，上年刚发现金股利2.2元，资本成本10qo，甲公司未来股利增长率6%．股票现在市价为50元，市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权。欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出l股股票，看涨期权5元／份，看跌期杈3元／份。期权一年后到期，执行价格为50元。小王和小张都花了53000元，小王买了1000股甲公司股票及1000份看跌期权，小张买了看涨期权10600份。
要求：
（1）利用股利增长模型计算一年后股票内在价值。
（2）根据第一问结果计算一年后小王和小张的投资净损益。
（3）若一年后甲公司股票跌至40元／股，计算小王和小张的投资净损益。
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【答案】（1）一年后股票内在价值=2.2x（F/P，6%．2）/（10%-6%）=61.8（元）
（2）此时，一年后的股价为61.8元。小王投资后的净损益=股票净损益+期权净损益=股票净收入+期权净收入一投资成本=股票净收入+期权净收入-53000其中：股票净收入=1000x61.8=61800（元）
由于股价高于执行价格，所以，小王不会行权，期权净收入=0（元）
因此，小王投资后的净损益=61800+0-53000=8800（元）
小张投资后的净损益=期权净收入-投资成本=期权净收入-53000由于股价高于执行价格，所以，小张会行权。
期权净收入=10600x（61.8-50）=125080（元）小张投资后的净损益=125080-53000=72080（元）
（3）小王投资后的净损益=股票净收入+期权净收入-53000其中：股票净收入=1000x40=40000（元）
由于股价低于执行价格，所以，小王会行权，期权净收入=1000x（50-40）=10000（元）
因此，小王投资后的净损益=40000+10000-53000=-3000（元）
由于股价低于执行价格，所以，小张不会行权，期权净收入=0小张投资后的净损益=0-53000=-53000（元）