甲公司是一家投资公司 拟于2020年初对乙公司増资3000万元 得乙公司30%的股权。由于乙公司股
甲公司是一家投资公司，拟于2020年初对乙公司増资3000万元，得乙公司30%的股权。由于乙公司股权比较分散，甲公司可以控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下：
（1）乙公司是一家家电制造企业，增资前处于稳定增长状态，年增长率7%。2019年净利润350万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率90%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产2140万元，净负债1605万元。
（2）增资后，甲公司拟通过改进乙公司管理和经营战略，增加乙公司收入和利润。预计乙公司2020年营业收入8000万元，2021年营业收入比2020年增12%，2022年进入稳定增状态，增长率8%。
（3）增资后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：
（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率增资前11%，增资后10.5%。
（5）假设各年现金流量均发生在年末。
要求：
（1）如果不增资，采用股利现金流量折现摸型，估计2020年初乙公司股权价值。
（2）如果增资，采用股权现金流量折现摸型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。
单位：万元
（3）计算该增资为乙公司原股东和甲公司分别带来的净现值。
（4）判断甲公司增资是否可行，并简要说明。
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（1）2019年股利支付＝350×90%＝315（万元）
2020年股利支付＝315×（1＋7%）＝337.05（万元）
2020年初乙公司股权价值＝337.05/（11%－7%）＝8426.25（万元）
（2）
单位：万元
计算说明：
税前经营利润＝营业收入－营业成本－销售和管费用＝营业收入×（1－60％－20％）＝营业收入×20％
税后利息＝净负债×债务利息率×（1－25％）
2019年末的股东权益＝2140－1605＝535（万元），2020年股东权益增加＝3200－535＝2665（万元）
（P/F，10.5％，1）＝1/（1＋10.5%）＝0.9050
（P/F，10.5％，2）＝0.9050×0.9050＝0.8190
（P/F，10.5％，3）＝0.8190×0.9050＝0.7412
后续期价值＝990.62×（1＋8％）/（10.5％－8％）×0.7412＝31719.49
（3）该增资为乙公司原股东带来的净现值＝31651.74×70%＋3000－8426.25＝16729.97（万元）
为甲公司带来的净现值＝31651.74×30％－3000＝6495.52（万元）
（4）由于该增资为甲公司带来的净现值大于0，因此甲公司增资是可行的。