B公司2018年营业收入5000万元 净利润400万元 支付股利200万元。2018年末有关资产负
B公司2018年营业收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元。2018年末有关资产负债表资料如下：
其中流动资产和流动负债均为经营性，且与销售额成正比例变动。非流动资产与销售额没有固定变动关系。该公司没有金融性资产。
要求回答下列互不相关的问题：
（1）若B公司既不发行新股也不举借新债，营业净利率和股利支付率不变，计算2019年可实现的销售额。
（2）若2019年预计销售额为5500万元，需要增加100万元的长期投资，营业净利率变为6%，股利支付率为80%，其外部融资额为多少？
（3）若2019年预计销售额为6000万元，但B公司经预测，2019年可以获得外部融资额200万元，在营业净利率不变的情况下，B公司2019年可以支付多少股利？
（4）若2019年B公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但营业净利率提高到10%，并发行新股筹资100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少？
（5）如果2019年不增发新股也不回购股票，并保持目前的经营效率和财务政策，预计2019年可以达到的最大销售额。
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【答案】（1）营业净利率=400/5000x100%=8%
股利支付率=200/400x100%=50%
流动资产销售百分比=3000/5000x100%=60%
流动负债销售百分比=1000/5000x100%=20%
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，外部融资销售增长比为0，即
0=60%-20%-（1+增长率）／增长率x8%x（1-50%）
解得：销售增长率=11.11%所以，2019年可实现的销售额=5000x（1+11.11%）=5555.50（万元）
（2）外部融资额=（5500-5000）×（60%-20%）+100-5500x6%x（1-80%）=234（万元）
（3）200=（6000-5000）×（60%-20%）-6000X8%×（1-股利支付率）
解得：股利支付率=58.33%可以支付的股利=6000x8%×58.33%=279.98（万元）
（4）2019年的销售额=5000x（1+25%）x（1-8%）=5750（万元）
外部融资额=（5750-5000）×（60%-20%）-5750x10%x（1-70%）=127.5（万元）
外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额=127.5-100=27.5（万元）
（5）2018年可持续增长率
=利润留存／（期末股东权益一利润留存）=200/（6000-200）=3.45%
2019年可以达到的销售额=5000x（1+3.450/0）=5172.5（万元）