某金融机构与公司Y进行了一笔10年期的货币互换交易。在互换交易中 金融机构收入瑞士法郎的利率为
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某金融机构与公司Y进行了一笔10年期的货币互换交易。在互换交易中，金融机构收入瑞士法郎的利率为每年3％，并同时付出美元的利率为每年8％。每年进行一次利息支付的交换。本金分别为700万美元和1 000万瑞士法郎。假设公司Y在第6年末宣布破产，此时的汇率为0．80美元／瑞士法郎。公司Y的破产给金融机构带来的代价是多少？假定在第6年末，对于所有期限的瑞士法郎利率为每年3％，美元利率为每年8％。所有的利率均为每年复利一次。
请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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正确答案：×
当利率每年复利一次时有式中,R为T年期远期汇率,S0为即期汇率,r是国内无风险利率,rf为国外无风险利率。已知r=0．08及rf=0．03,在第6年末的即期和远期汇率如下。即期：0．80001年期远期：0．83883年期远期：0．92232年期远期：0．87964年期远期：0．9670在公司违约时互换的价值可通过假定实现了远期汇率而计算得到,因而违约导致的现金流损失如表7—5所示。发生损失的概率为0．001×0．7+0．010×0．3=0．0037如果颠倒X和Y在互换中的角色,发生损失的概率为0．001×0．3+0．010×0．7=0．0073假定当利率高时公司更有可能违约,上述的分析表明题目中所引用的说法会降低金融机构互换组合的风险。值得注意的是,高利率会增加违约可能性的假定是存在质疑的。高利率经常致使公司出现财务困难,基于这种想法做出了上述假定。然而,高利率与随之产生的违约之间经常存在时滞。当真正发生违约时,利率可能变得相对低了。