某公司现有普通股100万股 股本总额为1000万元 公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模 有两个备选方案：一个
普通股,股本,公司债券
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某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一个是增发普通股50万股，每股发行价为15元；另一个是平价发行公司债券750万元，债券年利率为12%，所得税税率为30%。
要求：
(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点。
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案作出择优决策。
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(EBIT-600*12%)*(1-30%)/(100+50)=(EBIT-(600+750)*12%)*(1-30%)/100
EBIT=342每股收益无差别点的息税前盈余是342万元。如果EBIT可以达到400万元，400万>342万，利用债券方式筹资更好。另：可以计算一下EBIT为400万元时的普通股每股收益：
普通股筹资：[4000000-6000000×12%]×(1-30%)1500000＝1.51
债券筹资：[4000000-(6000000+7500000)×12%]×(1-30%)÷1000000＝1.67
所以，采用债券筹资更好。