某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元) 已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为
普通股,方案,盈余
已帮助 人
某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税税率40%。
要求：
(1)计算两个方案的每股盈余；
(2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；
(3)计算两个方案的财务杠杆系数；
(4)判断哪个方案更好。
热搜：市净率是指普通股每股市价
-
(1)
项目 方案1 方案2 息税前盈余 200 200 目前利息 40 40 新增利息 60 税前利润 100 160 税后利润 60 96 普通股数 100(万股) 125(万股) 每股盈余 0.6(元) 0.77(元)
(2)(EBIT-40-60)×(1-40%)/100＝(EBIT-40)×(1-40%)/125∴EBIT＝340(万元)
(3)方案1：财务杠杆系数＝200/(200-40-60)＝2
方案2：财务杠杆系数＝200/(200-40)＝1.25
(4)由于方案2每股盈余(0.77元)大于方案1(0.6元)，且其财务杠杆系数(1.25)小于方案1(2)，即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1。