东方公司有一个投资中心 预计今年部门营业利润为480万元 平均总资产为2500万元 平均投资资本为18
东方公司有一个投资中心，预计今年部门营业利润为480万元，平均总资产为2500万元，平均投资资本为1800万元。投资中心要求的税后报酬率（假设等于加权平均资本成本）为9％，适用的所得税税率为25％。
目前还有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为500万元，平均投资资本为300万元，预计可以获得部门营业利润80万元。
预计年初该投资中心要发生100万元的研究与开发费用，估计合理的受益期限为4年。没有其他的调整事项。
东方公司预计今年的平均投资资本为2400万元，其中净负债800万元，权益资本1600万元；利息费用80万元，税后利润240万元；净负债成本（税后）为8％，权益成本为12.5％。平均所得税税率为20％。
要求：
（1）从投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该上这个投资项目；
（2）回答为了计算经济增加值，应该对营业利润和平均投资资本调增或调减的数额；
（3）从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目；
（4）计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出；
（5）说明剩余收益基础业绩评价的优缺点。
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参考答案】：（1）投资报酬率＝部门营业利润/部门平均总资产×100％
如果不上这个项目，投资报酬率＝480/2500×100％＝19.2％
如果上这个项目，投资报酬率＝（480＋80）/（2500＋500）×100％＝18.67％
结论：不应该上这个项目。
剩余收益＝部门营业利润－部门平均总资产×要求的税前报酬率
如果不上这个项目，剩余收益＝480－2500×9％/（1－25％）＝180（万元）
如果上这个项目，剩余收益＝（480＋80）－（2500＋500）×9％/（1－25％）＝200（万元）
结论：应该上这个项目。
（2）按照经济增加值计算的要求，该100万元研发费应该作为投资分4年摊销，每年摊销25万元。但是，按照会计处理的规定，该100万元的研发费全部作为当期的费用从营业利润中扣除了。所以，应该对营业利润调增100－25＝75（万元），对年初投资资本调增100万元，对年末投资资本调增100－25＝75（万元），对平均投资资本调增（100＋75）/2＝87.5（万元）。
（3）经济增加值＝调整后的税后经营利润－加权平均资本成本×调整后的平均投资资本
如果不上这个项目，经济增加值＝（480＋75）×（1－25％）－（1800＋87.5）×9％＝246.38（万元）
如果上这个项目，经济增加值＝（480＋75＋80）×（1－25％）－（1800＋87.5＋300）×9％＝279.38（万元）
结论：应该上这个项目。
（4）剩余权益收益＝税后利润－平均权益资本×权益成本＝240－1600×12.5％＝40（万元）
净经营资产要求的报酬率＝8％×800/2400＋12.5％×1600/2400＝11％
剩余经营收益＝（税后利润＋税后利息费用）－平均投资资本×净经营资产要求的报酬率
＝[240＋80×（1－20％）]－2400×11％＝40（万元）
剩余净金融支出＝税后利息费用－平均净负债×净负债要求的报酬率
＝80×（1－20％）－800×8％
＝0（万元）
（5）剩余收益基础业绩评价的优点：一是剩余收益着眼于公司的价值创造过程；二是有利于防止次优化。剩余收益基础业绩评价的缺点：一是不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；二是依赖于会计数据的质量。
【答案解析】：
【该题针对“投资中心的业绩评价”知识点进行考核】