企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年 目前变价收入60 000元。新设备投资额为15
设备,目前,收入
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企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60 000元。新设备投资额为150 000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16 000元，降低经营成本9 000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。
要求：
(1)计算使用新设备比使用旧设备经营阶段每年增加的净现金流量。
(2)计算该方案的差额投资内部收益率。
(3)若设定折现率分别为8%和10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。
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正确答案：
(1)△年折旧=18 000（元）
△投资=150 000-60 000=90 000（元）
△年NCF=（△收入-△经营成本-△折旧）
(1-33%)+△折旧
=[16 000-(-9 000)-18 000] (1- 33%)+
18 000=22 690(元)
(2) (P/A, △IRR,5)=90 000/22 690=3. 967
已知：1=8%，(P/A，8%，5)=3. 791
求得△IRR=8. 26%
(3)若折现率为8%时，△IRR大于8%，应以新设备替换旧设备；
若折现率为10%时，△IRR小于10%，应继续使用旧设备。