企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年 目前变价收入60000元。新设备投资额为150
设备,目前,收入
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企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。
要求：
（1）计算使用新设备比使用旧设备经营阶段每年增加的净现金流量。
（2）计算该方案的差额投资内部收益率。
（3）若设定折现率分别为8%和10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。
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参考答案】
（1）Δ年折旧=18000（元）
Δ投资=150000-60000=90000（元）
Δ年NCF=（Δ收入-Δ经营成本-Δ折旧）（1-33%）+Δ折旧
=〔16000-（-9000）-18000〕（1-33%）+18000=22690（元）
（2）（P/A，ΔIRR，5）=90000/22690=3.967
已知：I=8%，（P/A，8%，5）=3.791
求得ΔIRR=8.26%
（3）若折现率为8%时，ΔIRR大于8%，应以新设备替换旧设备；
若折现率为10%时，ΔIRR小于10%，应继续使用旧设备。