ABC公司研制成功一台新产品 现在需要决定是否大规模投产 有关资料如下： （1）公司的销售
ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：
（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10 000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4 000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4 000万元。该设备可以在2006年底以前安装完毕，并在2006年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。
（3）生产该产品所需的厂房可以用8 000万元购买，在2006年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7 000万元。
（4）生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回。
（5）公司的所得税率为40%。
（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
要求：
（1）计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。
（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值（提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧）。
（3）分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。
（4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期（计算时折现系数保留小数点后4位，计算过程和结果显示在答题卷的表格中）。
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(1)项目的初始投资总额：
厂房投资8000万元
设备投资4000万元
营运资本投资＝3×10000×10%＝3000(万元)
初始投资总额＝8000+4000+3000＝15000(万元)
(2)厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值：
设备的年折旧额＝4000×(1-5%)/5＝760(万元)
厂房的年折旧额＝8000×(1-5%)/20＝380(万元)
第4年末设备的账面价值＝4000-760×4＝960(万元)
第4年末厂房的账面价值＝8000-380×4＝6480(万元)
(3)处置厂房和设备引起的税后净现金流量：
第4年末处置设备引起的税后净现金流量＝500-(500-960)×40%＝684(万元)
第4年末处置厂房引起的税后净现金流量＝7000-(7000-6480)×40%＝6792(万元)
(4)各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期：
单位：万元 年度 0 1 2 3 4 设备、厂房投资 -12000 收入 30000 30600 31212 31836.24 变动成本 21000 21420 21848.4 22285.368 固定付现成本 4040 4040 4080.4 4121.204 折旧 1140 1140 1140 1140 税后收入 18000 18360 18727.2 19101.744 -税后付现成本 15000 15276 15557.28 15843.943 +折旧抵税 456 456 456 456 净营运资本 3000 3060 3121.20 3183.624 0 -营运资本投资 -3000 -60 -61.20 -62.424 3183.624 =营运现金净流量 3396 3478.80 6563.50 6897.425 +固定资产回收现金净流量 7476 =项目现金净流量 15000 3396 3478.8 3563.50 14373.425 ×折现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 =各年现金流量现值 -15000 3087.3036 2784.8803 1677.2576 9817.0493 项目净现值 3456.49 累计现金净流量 -15000 -11604 -8125.2 -4561.7 9811.72 回收期(年) 3+4561.7/14373.42=3.32