ABC公司研制成功一台新产品 现在需要决定是否大规模投产 有关资料如下:(1)公司的所得税率为40
ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下:
(1)公司的所得税率为40%。
(2)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
(3)销售部门预计，每台定价3万元，销虽年可以达到10 000台：销虽不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2. 1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4 000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
(4)需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4 000万元。该设备可以在2006年底以前安装完毕，并在2006年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。
(5)生产所需的厂房可以用8 000万元购买，在2006年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%，4年后该厂房的市场价值预计为7 000万元。
(6)生产该产品需要的营运资本预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。
要求：
(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。
(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值。
(3)分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。
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(1)项目的初始投资总额
设备投资4 000万元
厂房投资8 000万元
营运资本投资= 3X10 000X10%=3 000 （万元）
初始投资总额=8 000 + 4 000 + 3 000 = 15 000 （万元）
(2)厂房和设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值
设备的年折旧额=4 000X (1－5%) /5 =760 （万元）
厂房的年折旧额=8 000X (1－5%) /20=380 （万元）
第4年末设备的账面价值=4 000－760X4=960 （万元）
第4年末厂房的账面价值=8 000－380X4=6 480 （万元）
(3)处置厂房和设备引起的税后净现金流量
第4年年末处置设备引起的税后净现金流量= 500+ (960-500) X40%=684 ﹙万元）
第4年年末处置厂房引起的税后净现金流虽=7 000－(7 000－6 480) X40%=6 792 （万元）
