甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B 有关资料如下：A项目的原始投资额现值为280万元 投资期为2
甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B，有关资料如下：
A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11%。
B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。
两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。
要求：
(1)计算两个项目各自的净现值；
(2)计算B项目的内含报酬率；
(3)计算两个项目的年金净流量；
(4)回答应该选择哪个项目，并说明理由。
已知：(P/A, 12%, 8) =4.9676, (P/A, 10%, 8) =5.3349
(P/F, 10%, 2) =0.8264, (P/A, 10%, 10) =6.1446
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(1) A项目投产后各年的净现金流量
= 140×(1－25%)－60×(1－25%) +40×25%
=70 （万元）
净现值= 70×(P/A, 10%, 8)×(P/F, 10%, 2)－280 = 28.61 （万元）
B项目投产后各年的净现金流量= 60×(1－25%) +20+10 = 75 （万元）
净现值= 75×(P/A, 10%, 8) －380=75×5.3349－380=20.12（万元）
(2)假设B项目的内含报酬率为R，则：
75×(P/A, R, 8) =380
即 (P/A，R, 8) =5.0667
由于（P/A，12%, 8) =4.9676； (P/A, 10%, 8) =5.3349 所以有：
(12%－R) / (12%－10%) = (4.9676－5.0667) / (4.9676－5.3349)
解得：R= 11.46%
(3) A项目的年金净流量
= 28.61/ (P/A, 10%, 10) =28.61/6.1446 = 4.66 (万元)
B项目的年金净流量 = 20.12/ (P/A, 10%, 8)
= 20.12/5.3349 = 3.77 (万元)
(4)由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。