甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B 有关资料如下：A项目的原始投资额现值为280万元 投资期为2
甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B，有关资料如下：
A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第1年的营业收人为140 万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11%。
B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。
两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。
要求：
(1)计算两个项目各自的净现值；
(2)计算B项目的内含报酬率；
(3)计算两个项目的年金净流量；
(4)回答应该选择哪个项目，并说明理由。
巳知：（P/A，12%, 8) =4.9676，(P/A, 10%, 8) =5.3349 (P/F, 10%, 2) =0.8264, (P/A, 10%, 10) =6.1446
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(1) A项目投产后各年的净现金流量= 140 X (1 -25%) - 60 X (1 -25%) +40X 25% = 70 (万元）
净现值= 70X (P/A, 10%, 8) X (P/F, 10%, 2) —280 = 28.61 (万元）
B项目投产后各年的净现金流量= 60X (1-25%) +20 + 10 = 75 (万元）
净现值= 75X (P/A, 10%, 8) —380 = 75X5. 3349 — 380 = 20. 12 (万元）
(2)假设B项目的内含报酬率为R，贝IJ:
75X (P/A, R, 8) =380
艮P (P/A, R, 8) =5.0667
由于（P/A，12%, 8) =4. 9676； (P/A, 10%, 8) =5.3349 所以有
(12%-R) / (12% —10%) = (4. 9676-5. 0667) / (4.9676 — 5.3349)
解得：R=11. 46%
(3) A 项目的年金净流量= 28. 61/ (P/A, 10%, 10) =28. 61/6. 1446 = 4. 66 (万元）
B 项目的年金净流量= 20. 12/ (P/A, 10%, 8) =20.12/5.3349 = 3.77 (万元）
(4)由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。