甲公司目前有两个投资项目A和B 有关资料如下：（1）A项目的原始投资额现值为280万元 投资期为2
甲公司目前有两个投资项目A和B，有关资料如下：（1）A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第一年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11%。（2）B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为O年，投产后第一年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为IO万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。要求：（1）计算两个项目各自的净现值。（2）计算B项目的内含报酬率。（3）计算两个项目的年金净流量。（4）如果A项目和B项目是彼此独立的，回答应该优先选择哪个项目，并说明理由。（5）如果A项目和B项目是互斥的，回答应该选择哪个项目，并说明理由。
热搜：a公司为支付b公司贷款
-
【答案】（1）A项目投产后各年的现金净流量=140x（1-25%）-60x（1-25%）+40x25%=70（万元）净现值=70×（P/A,10%,8）×（P/F,10%，2）-280=28.61（万元）
B项目投产后各年的现金净流量=60x（1-25%）+20+10=75（万元）净现值=75x（P/A,10%,8）-380=75x5.3349-380=20.12（万元）
（2）假设B项目的内含报酬率为R．则：75x（P/A,R,8）=380即（P/A,R,8）=5.0667由于（P/A,120/0,8）=4.9676;（P/A,10%,8）=5.3349
所以有：（12%-R）／（12%-10%）=（4.9676-5.0667）/（4.9676-5.3349）解得：R=11.46%
（3）A项目的年金净流量=28.61/（P/A，10%，10）=28.61/6.1446=4.66（万元）
B项目的年金净流量=20.12/（P/A，10%，8）=20.12/5.3349=3.77（万元）
（4）由于B项目的内含报酬率高于A项目，所以，应该优先选择B项目。
（5）由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目