已知：某上市公司现有资本20000万元 其中：普通股股本14000万元（每股面值10 元） 长期借
已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本14000万元（每股面值10 元），长期借款5000万元，留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%,该公司股票 的(3系数为2，整个股票市场的平均收益率为8%，无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为25%。
公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
(1)甲项目固定资产原始投资额为3000万元，经测算，甲项目收益率的概率分布如下：
(2)乙项目固定资产原始投资额为6000万元，建设起点一次投入，无筹建期，完工后预计使用年限为5年，预计使用期满残值为零。经营5年中，每年销售量预计为50万件，销售单价为100元，单位变动成本为30元，固定经营付现成本为800万元。
(3)乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面面值为90元、 票面年利率为12%、期限为6年的公司债券，发行价格为100元；B方案：增发普通股 200万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。
(4)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
(1)计算追加筹资前该公司股票的必要收益率；
(2)计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率；
(3)计算乙项目每年的营运成本和息税前利润；
(4)计算乙项目每年的营业现金净流量；
(5)计算乙项目的内含报酬率；
(6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资本成本（债券资本成本按一般模式计算）
相关货币时间价值系数如下：
-
(1)追加筹资前该公司股票的必要收益率=4% +2 X (8% -4%) =12%。
(2)甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率：
甲项目收益率的期望值=0. 5 X 30% +0. 3 X 20% +0. 2 x 12% =23.4%。 ‘
甲项目收益率的标准差
甲项目收益率的标准离差率:1. 16%/23. 4% =0.31。
(3)乙项目每年的营运成本和息税前利润：
乙项目每年的折旧额=6000/5 =1200(万元〉
乙项目每年的营运成本=固定营运成本+变动营运成本=(1200 +800) +50 X30 =3500
(万元）
乙项目每年的息税前利润=50 x100 -3500 =1500 (万元）。
注意：折旧属于非付现固定营运成本。
(4)乙项目每年的营业现金净流量=息税前利润X (1-25%) +折旧= 1500 X (1-25% ) +1200 =2325 (万元）。
(5)乙项目的内含报酬率：
