某公司息税前利润为600万元 公司适用的所得税税率为33% 公司目前总资金为2000万元 其中80
某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为33%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为 400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整，经咨询调查，目前债务利率和权益资金的成本情况如下表所示：
要求：
(1)填写表1中用字母表示的空格。
(2)填写表2公司市场价值与企业综合资本成本中用字母表示的空格。
(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
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(1) A=权益资本成本=无风险收益率6%+股票贝塔系数1.3X (16%-6%) =19%
B=【(权益资本成本-无风险收益率)/股票贝塔系数】+无风险收益率=[(20. 2%-6%)/1. 42]+6%=16% 21%=无风险收益率C+1. 5X (16%-无风险收益率C)得出：
C=6% , D=6%+2X (16%-6%) =26%
(2)公司股票价值=【（息税前利润-利息）X (1-所得税税率)】/普通股资本成本率公司市场总价值=债券市场价值+股票市场价值
债务的资本成本=票面利息率X (1-所得税税率）
E=【(600-400X 8%) X (1-33%)】/19%=2002. 95 万元
J= [(600-1000X14%) X (1-33%)】/26%=1185. 38 万元
F=400+2002. 95=2402. 95 万元
K=1000+1185. 38=2185. 38 万元
L=1000/2185.38*100%=45. 76%
M=100%-45. 76%=54. 24%
G=8%X (1-33%) =5.36%
N=14%X (1-33%) =9.38%
H=A=19%
O=D=26%
I=16. 65%X 5. 36%+83. 35%X19%=16. 73%
P=45. 76% X 9. 38%+54. 24%X26%=18. 39%
(3)由于负债资金为800万元时，企业价值最大，加权平均成本最低，所以此时的资本结构为最佳资本结构。