2.假设甲公司的资本来源包括以下两种形式： (1) 100万股面值1元的普通股。假设公司下一
普通股,公司,面值
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2.假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：
(1) 100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。
(2)总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25%。
要求：
(1)计算甲公司普通股的资本成本；
(2)计算甲公司债券的资本成本；
(3)计算甲公司的加权平均资本成本（以市场价值为权数）。
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(1)普通股的资本成本=0.1/1.8+10%=15.56%
(2)假设债券的税前资本成本为rd，则有
NPV= 100×11%×(P/A,rd，3)+100×( P/F,rd,3) -95
当rd= 12%, NPV= 100×11%×(P/A.12% ,3) +100×(P/F,12% ,3) -95
= 100×11%×2.4018+100×0.7118 -95=2.6（元）
当rd= 14%, NPV= 100×11%×(P/A，14%,3) +100×(P/F,14%,3) -95
=100×11%×2.3216 +100 x 0.6750 -95=-1.96（元）
{图}