甲公司今年每股净利润为1.5元 预期增长率为8%.每股净资产为12元 每股营业收入为14元 预期权
甲公司今年每股净利润为1.5元，预期增长率为8%.每股净资产为12元，每股营业收入为14元，预期权益净利率为14%，预期营业净利率为12%。似设同类上市公司中与甲公司类似的有3家，但它们与甲公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表:
要求(计算过程和结果均保留两位小数):(1)如果甲公司属于连续盈利的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。(2)如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。(3)如果甲公司属于销售成本率趋同的传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。
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(1)应该采用修正平均市盈率法评估甲公司每股价值:可比企业平均市盈率=(10+10.5+12.5)/3=11可比企业平均预期增长率=(5%+6%+8%)/3=6.33%修正平均市盈率=11/(6.33%x100)=1.74甲企业每股价值=1.74×8%×100×1.5=20.88(元/股)市盈率模型的优缺点如下:优点:①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单:②市盈率把价格和收益联系起来，，直观地反映投入和产出的关系:③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
缺点:如果收益是负值，市盈率就失去了意义。
(2)应该采用修正市净率模型评估甲公司每股价值:①根据A公司评估:修正市净率=1.5/(10%x100)=0.15甲公司每股价值=0.15×14%×100×12=25.2(元/股)②根据B公司评估:修正市净率=1.2/(15%x100)=0.08甲公司每股价值=0.08x14%×100×12=13.44(元/股)③根据C公司评估:修正市净率=1.3/(12%x100)=0.11甲公司每股价值=0.11x14%×100×12=18.48(元/股)综上，甲公司每股价值=(25.2+13.44+18.48)/3=19.04(元)市净率模型的优缺点如下:优点:①市净率极少为负值，可用于大多数企业:②净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解:③净资产账面价值比净利润稳定，也不像利润那样经常被人为操纵:④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。
缺点:①账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会火去可比性:②固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；③少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
(3)应该采用修正平均市销率法评估甲公司每股价值:可比企业平均市销率=(1.2+2.4+1.3)/3=1.63可比企业平均预期销售净利率=(13%+12%+15%)/3=13.33%修正平均市销率=1.63/(13.33%×100)=0.12甲企业每股价值=0.12×12%×100×14=20.16(元/股)市销率模型的优缺点如下:优点:①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；②它比较稳定、可靠，不容易被操纵；③市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
缺点:不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。