甲公司是一家上市公司 适用的企止所得率为25% 公司现阶段基于发展需要 公司现阶段基于发展需要 将
甲公司是一家上市公司，适用的企止所得率为25%，公司现阶段基于发展需要，公司现阶段基于发展需要，将实施新的投资计划，有关资料如下：
资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值数如(P/A,15%,2)=16257，(P/A, 15%，3)=2.2832，(P/A,15%, 6)=3.7845，(P/F,15%, 3)=0.6575, (P/F,15%,6）=0.4323
资料二：公司的资本支出预算为5000万元。有A、B两种互斥投资方案可供选择。
A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，运营期为3年，无残值。现金浄流毎年均为2800万元。
B方案的建没期为0年。需要于建设起点一次性投入资金5000万元，其中固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值。垫支营运资金800万元。第6年末收回垫支的营运资金，预计投产后后第1-6 年毎年营业收入2700万元，毎年付现成本700万元。
资料三：经测算，A 方案的年金浄流量为610.09万元。
资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合的资本结构，决定凋整股利分配政策，公司当前的浄利润为4500万元。过去期以来一直采用固定股利支付率政策迸行股利分配。股利支付率カ20%。如果改用剩余股利政策，所需权益资金占资本支出预算金额的70%。
要求：
1)根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。
2)根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。
3)根据资料二，判断公司在选择A、B两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。
4)根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三，判断公司应方案选择还是A方案还是B方案。
5)根据资料四、如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。
6)根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。
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(1)A方案的静态回收期=5000/2800=1.79(年)
A方案动态回收期=2+[50002800×(P/A，15%，2)]/[2800X(P/F,15%，3)]=2.24(年)
A方案净现值=2800×(P/A，15%，3)-5000=1392.96(万元)
A方案现值指数=2800×(P/A，15%，3)/5000=1.28
(2)B方案的年折旧额=4200/6=700(万元)
B方案净现值=-5000+[2700×(1-25%)-700×(1-25%)+700×25%]×(P/A，15%，6)+800×(P/F，15%，6)=1684.88(万元)
B方案年金净流量=1684.88/(P/A，15%，6)=445.21(万元)
(3)净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策，故应选择年金净流量法
(4)A方案的年金净流量为610.09万元>B方案的年金净流量445.21万元，故应选择A方案。
(5)继续执行固定股利支付率政策，该公司的收益留存额=4500-4500X20%=3600(万元)。
(6)改用剩余股利政策，公司的收益留存额=5000×70%=3500(万元)，可发放股利额=4500-3500=1000(万元)。