A航空公司于2011年实行杠杆式收购后 负债比率一直居高不下。直至2016年度 负债比率仍然很高 有近1

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A航空公司于2011年实行杠杆式收购后,负债比率一直居高不下。直至2016年度,负债比率仍然很高,有近15亿元的债务将于2019年到期。因此,需要采用适当的筹资方式追加筹资,降低负债比率。 2017年初,公司董事长和总经理正在研究公司的筹资方式的选择问题。董事长和总经理两人都是主要持股人,也都是财务专家。他们考虑了包括增发普通股等筹资方式,并开始向投资银行咨询。 起初,投资银行认为,可按每股20元的价格增发普通股。但经分析得知,这是不切实际的,因为投资者对公司有关机票打折策略和现役机龄老化等问题顾虑重重,如此高价位发行,成功概率不大。最后,投资银行建议,公司可按每股13元的价格增发普通股2000万股,以提升股权资本比重,降低负债比率,改善财务状况。 A公司2016年底和2017年初增发普通股后(如果接受投资银行的咨询建议)筹资方式组合如表5-1所示。 表5-1 A航空公司长期筹资方式情况表 金额单位:亿 长期筹资方式 2016年末实际数 2017年初估计数 金额 百分比(%) 金额 百分

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