某投资者在 2014 年 2 月 25 日 打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买入执行价格为
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某投资者在 2014 年 2 月 25 日，打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买入执行价格为 2230 指数点的看跌期权，权利金为 20 指数点。为降低成本，他又卖出同一到期时间执行价格为 2250 指数点的看跌期权，价格为 32 指数点。则在不考虑交易费用以及其他利息的前提下，该投资者的盈亏平衡点为（）指数点。
A．2242
B．2238
C．2218
D．2262
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× (1)第一种证券的价值：1000×13％×5．2161+1000×0．2697=947．79(元)第二种证券的价值：13/0．15=86．67(元)第三种证券的价值：由每股收益的增长模型知3×(1+g)10=6即(1+g)10=2查复利终值系数表并利用插值法求得g=8％-(2．1589-2)/(2．1589-1．9672)×1％=7．2％即现金股利的增长率也为7．2％由此可得第三种证券的价值=2×(1+7．2％)／(20％-7．2％)=16．75(元)(2)通过比较股票的实际价值和股票的当前价格来看,三种股票的市场价格均大于其价值,所以都不应购买。(3)投资回报率变化后,可求得三种证券的实际价值分别为1056．5元、92．86元、18．48元,在这种情况下投资者可以购买第二种证券。